بلومبرغ: خسارة محاسبية بقيمة 1.3 مليار دولار، هل تنهار مراهنة توم لي على إيثريوم؟
العنوان الأصلي: مراهنة توم لي الكبيرة على العملات الرقمية تترنح تحت ضغط السوق المتزايد
المؤلف الأصلي: Sidhartha Shukla، بلومبرغ
الترجمة الأصلية: Chopper، Foresight News
تجربة خزينة الشركات بالاعتماد على إيثريوم تقف حالياً على حافة الانهيار.
انخفضت ثاني أكبر العملات الرقمية في العالم إلى ما دون 3300 دولار يوم الثلاثاء، تماشياً مع معايير السوق مثل بيتكوين وأسهم التكنولوجيا. هذا الانخفاض دفع سعر إيثريوم للتراجع بنسبة 30% عن ذروته في أغسطس، ليصل إلى مستويات ما قبل دخول الشركات الكبرى، مما عزز اتجاه السوق الهابط.
وفقاً لشركة الأبحاث 10x Research، أدى هذا الانعكاس إلى تعرض Bitmine Immersion Technologies Inc.، وهي الداعم المؤسسي الأكثر حماساً لإيثريوم، لخسارة ورقية مذهلة بلغت 1.3 مليار دولار. هذه الشركة المدرجة في البورصة، والتي يدعمها الملياردير بيتر ثيل ويقودها محلل وول ستريت توم لي، والتي حاكت استراتيجيتها نموذج خزينة بيتكوين الخاص بمايكل سايلور، اشترت 3.4 مليون إيثريوم بمتوسط سعر 3909 دولار. اليوم، خزينة Bitmine مستنفدة بالكامل وتواجه ضغوطاً متزايدة.
ذكرت 10x في تقريرها: "لأشهر، كانت Bitmine تقود سردية السوق وتدفقات الأموال. الآن مع استنفاد خزائنها بالكامل، تواجه خسارة ورقية تزيد عن 1.3 مليار دولار، ولا توجد أموال إضافية متاحة."

يشير التقرير إلى أن مستثمري التجزئة الذين اشتروا أسهم Bitmine بعلاوة على صافي قيمة الأصول (NAV) تكبدوا خسائر أكبر، وأن استعداد السوق لالتقاط السكاكين المتساقطة محدود.
لم يستجب لي على الفور لطلب التعليق، كما لم يستجب ممثلو Bitmine على الفور أيضاً.
مراهنة Bitmine أبعد ما تكون عن كونها مجرد تجارة أصول وخصوم بسيطة. خلف تراكم الشركة تكمن رؤية أعظم: انتقال الأصول الرقمية من أدوات مضاربة إلى بنية تحتية مالية للشركات، مما يعزز مكانة إيثريوم في المجال المالي السائد. يعتقد المؤيدون أنه من خلال دمج إيثريوم في خزينة أصول شركة مدرجة، ستساعد الشركات في بناء اقتصاد لا مركزي جديد تماماً. في هذا النظام الاقتصادي، يحل العقد الذكي محل العقود، وتعمل التوكن كأصول.
هذا المنطق دفع سوق الصعود في الصيف. اقترب سعر إيثريوم ذات مرة من 5000 دولار، وفي شهري يوليو وأغسطس فقط، جذبت صناديق ETF الخاصة بإيثريوم أكثر من 90 مليار دولار من التدفقات. ومع ذلك، بعد انهيار سوق العملات الرقمية في 10 أكتوبر، انعكس الوضع: وفقاً للبيانات التي جمعتها Coinglass وبلومبرغ، شهدت صناديق ETF الخاصة بإيثريوم تدفقات خارجة بقيمة 8.5 مليار دولار، وانخفض حجم تداول العقود الآجلة لإيثريوم بمقدار 16 مليار دولار.
كان لي قد توقع سابقاً أن تصل إيثريوم إلى 16000 دولار بحلول نهاية هذا العام.

انخفاض علاوة صافي قيمة الأصول (mNAV) لشركة Bitmine
وفقاً لبيانات Artemis، انخفض مضاعف القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول لشركة Bitmine من 5.6 في يوليو إلى 1.2، مع انخفاض سعر سهمها بنسبة 70% عن ذروته. على غرار الشركات الأخرى المرتبطة ببيتكوين من قبل، أصبح سعر سهم Bitmine الآن أقرب إلى قيمة أصولها الأساسية، حيث يعيد السوق تقييم التقييم المرتفع سابقاً لميزانية أصول العملات الرقمية الخاصة بها.
في الأسبوع الماضي، قامت شركة خزينة إيثريوم أخرى مدرجة في البورصة، وهي ETHZilla، ببيع ما قيمته 40 مليون دولار من ممتلكات إيثريوم لإعادة شراء الأسهم، بهدف إعادة نسبة صافي قيمة الأصول المعدلة (mNAV) إلى مستوى طبيعي. ذكرت الشركة في بيان صحفي في ذلك الوقت: "تخطط ETHZilla لاستخدام العائدات من مبيعات إيثريوم المتبقية لإعادة شراء المزيد من الأسهم وتعتزم الاستمرار في بيع إيثريوم لإعادة شراء الأسهم حتى يتم تطبيع الخصم على صافي قيمة الأصول."
على الرغم من انخفاض السعر، يبدو أن الأساسيات طويلة الأجل لإيثريوم لا تزال قوية: لا تزال القيمة المعالجة على السلسلة تتجاوز جميع شبكات العقود الذكية المنافسة، وتمنح آلية ستاكينغ للتوكن سمات العائد والخصائص الانكماشية. ومع ذلك، مع اكتساب منافسين مثل Solana زخماً، وانعكاس تدفقات صناديق ETF، وتضاؤل اهتمام التجزئة، بدأت سردية "الاستقرار المؤسسي في أسعار العملات الرقمية" تفقد أهميتها تدريجياً.
قد يعجبك أيضاً

تقرير الصباح | Coinbase Ventures تقوم بأول استثمار لها في ENA؛ وSpaceX تخطط لتحديد سعر الطرح العام الأولي عند 135 دولاراً للسهم

النص الكامل وتحليل كلمة الرئيس التنفيذي لشركة SanDisk في مؤتمر بيرنشتاين السنوي الثاني والأربعين للقرارات الاستراتيجية

توقعات سعر البيتكوين لعام 2030: Ark Invest تتوقع وصوله إلى 710 ألف دولار

سعر SOL اليوم: سعر Solana المباشر، الرسوم البيانية وبيانات السوق

ما هو صندوق البيتكوين المتداول (ETF): شرح الفروقات بين الفوري والآجل

لماذا ينخفض سعر البيتكوين بنسبة 15% بينما يسجل مؤشر ناسداك مستويات قياسية؟

وول ستريت جورنال: Hyperliquid تتحول إلى "متجر شامل" للعملات المشفرة في وول ستريت

الأسهم الأمريكية المرمزة ليست "قاتل السيولة" لسوق العملات المشفرة
ما هو TradFi ولماذا يتحدث الجميع عنه في عام 2026؟

تقرير الصباح | باعت Strategy نحو 32 BTC وأكثر من 800 ألف سهم من MSTR الأسبوع الماضي؛ Binance تعلن رسمياً عن بوابة تداول الأسهم الأمريكية؛ Polymarket تتوصل إلى شراكة حصرية مع OneFootball

معسكر WEEXPERIENCE التدريبي في بولندا: كيف تجعل WEEX وFireCrew تداول العملات الرقمية في متناول الجميع

باريس تتربع على العرش: كيف حطم PSG حلم أرسنال في نهائي دوري أبطال أوروبا التاريخي

TaiJi تغلق جولة تمويل استراتيجي بقيمة 3.5 مليون دولار، بمشاركة Castrum Capital وBecker Ventures وCoinvestor Ventures

هل يعلق سعر البيتكوين عند 73 ألف دولار؟ كيف يجد المتداولون فرصاً للربح في سوق يونيو الجانبي

كيفية تخزين عملة Solana: دليل خطوة بخطوة لعام 2026

ميزة السعر المضمون متاحة الآن على WEEX: نفذ صفقاتك بدقة أكبر

أحدث أبحاث بنك التسويات الدولية (BIS): مستقبل العملات المستقرة والمشهد النقدي العالمي



