هل يمكن للبيتكوين أن يصل إلى 227,000 دولار أو 378,000 دولار؟

قد يبدو مستوى 227,000 إلى 378,000 دولار بعيد المنال عند النظر إلى تداول البيتكوين حول 61,000 دولار. ومع ذلك، هذه ليست أرقاماً عشوائية. وفقاً لتحليل أعادت نشره Investing من Tiger Research، يعتمد هذا النطاق السعري على افتراض أن البيتكوين قد يستحوذ على المدى الطويل على ما يقرب من 15% إلى 25% من إجمالي القيمة السوقية للذهب، وهو أصل يعمل كمخزن عالمي للقيمة.

يذكر مجلس الذهب العالمي أن إجمالي كمية الذهب المستخرج عبر التاريخ البشري قُدرت بنحو 31 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2025. تستخدم Tiger Research قيمة سوقية توضيحية تبلغ حوالي 31.8 تريليون دولار وعرضاً ثابتاً للبيتكوين يبلغ 21 مليون عملة لبناء إطار التقييم هذا. إن أخذ 15% من 31.8 تريليون دولار وقسمتها على 21 مليون BTC يؤدي إلى حوالي 227,143 دولاراً لكل BTC؛ وأخذ 25% يرفع الرقم إلى حوالي 378,571 دولاراً. ببساطة، هذا حساب لـ "ما ستكون قيمة البيتكوين إذا استبدل جزءاً فقط من مكانة الذهب في محافظ الأصول العالمية."

لماذا تحمل هذه الحجة وزناً؟ لأن البيتكوين يمتلك ثلاث خصائص تهم العديد من المستثمرين المؤسسيين: عرض محدود قائم على التصميم، والقدرة على الاحتفاظ به في الحفظ ونقله عبر الحدود، وشفافية بيانات تتفوق بكثير على العديد من الأصول التقليدية. في تقرير توقعات عام 2026، تؤكد Tiger Research أيضاً أن البيتكوين قد يستمر في التعزيز من خلال امتصاص "علاوة النقد" للذهب ودوره كمخزن للقيمة. بعبارة أخرى، إذا نظر السوق بشكل متزايد إلى البيتكوين كنوع من "الذهب الرقمي مع سيولة عالمية"، فسيتم الاستشهاد بنموذج التقييم القائم على الذهب بشكل متكرر أكثر فأكثر.

لكن مقال تحسين محركات البحث الجيد لا ينبغي أن يقدم الجانب المتفائل فقط. حتى Tiger Research، في تقريرها للربع الثاني من عام 2026، حددت هدفاً متوسط الأجل قدره 143,000 دولار، وهو أقل بكثير من سيناريو 227,000 إلى 378,000 دولار. علاوة على ذلك، سجلت CoinShares مؤخراً ثلاثة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة من منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية بإجمالي 4.21 مليار دولار، مما يظهر أن مسار البيتكوين الصعودي ليس خطياً. لذلك، يجب فهم نطاق السعر من 227,000 إلى 378,000 دولار كسيناريو طويل الأجل إذا حدثت عملية إعادة تخصيص رأس المال من الذهب إلى البيتكوين حقاً، بدلاً من كونه توقعاً للأرباع القليلة القادمة.

طريقة أبسط لفهم هذا هي تخيل صندوق كبير لديه حالياً 10 مليارات دولار مخصصة للذهب. إذا قام هذا الصندوق بتقليل وزنه في الذهب على مدى عدة سنوات وتحويل جزء صغير إلى البيتكوين، فقد يبدو مثل هذا الإجراء غير مهم على مستوى الصندوق الفردي، ولكن عند تجميعه عالمياً، سيخلق طلباً قوياً جداً. لهذا السبب غالباً ما تنظر نماذج التقييم الاقتصادية الكلية للبيتكوين إلى حجم أسواق الذهب أو السندات أو العملات الواسعة، بدلاً من مجرد النظر إلى مخططات الأسعار قصيرة الأجل.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، الدرس المهم هو التمييز بين "سيناريو ممكن" و"متى سيحدث السعر". لا يصبح سيناريو 227,000 إلى 378,000 دولار أكثر مصداقية إلا عندما تحدث ثلاثة أشياء في وقت واحد: تدفقات رأسمالية مستدامة لصناديق الاستثمار المتداولة، وسيولة اقتصادية كلية أكثر مرونة، والإيمان بأن البيتكوين يمكن أن يعمل كمخزن للقيمة مماثل للذهب في نظر كل من المؤسسات والأسر. إذا كان أحد هذه العوامل فقط موجوداً، يظل نموذج التقييم صحيحاً من الناحية النظرية، ولكن قد يستغرق السوق وقتاً طويلاً جداً ليعكس ذلك في السعر.