كيف يتداول مستثمرو الأصول الرقمية في فيتنام في ظل الإطار القانوني الجديد

من منظور مستثمر العملات الرقمية، دخلت فيتنام مرحلة مختلفة تماماً مقارنة بعصر "المشاركة العالية والقوانين المتأخرة". تنص البوابة الحكومية على أن القانون رقم 71/2025/QH15 بشأن صناعة التكنولوجيا الرقمية دخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2026. في السابق، كان قرار الحكومة رقم 05/2025/NQ-CP بشأن تجربة سوق الأصول الرقمية قد دخل حيز التنفيذ بالفعل في 9 سبتمبر 2025، مع فترة تجريبية مدتها 5 سنوات. يشير هذا إلى أن المستثمرين لم يعودوا يقفون في منطقة رمادية كما كان من قبل، بل ينتقلون إلى إطار تنظيمي أكثر هيكلية.

يحدد القرار 05 بوضوح النطاق: تجربة عرض وإصدار الأصول الرقمية، وتنظيم أسواق تداول الأصول الرقمية، وتقديم خدمات الأصول الرقمية، وآليات الإدارة الحكومية ذات الصلة. ينطبق هذا المستند على كل من المنظمات والأفراد الفيتناميين والأجانب المشاركين في استثمار الأصول الرقمية في فيتنام. كما يحدد القرار الأصول الرقمية كأصول ممثلة في شكل بيانات رقمية، يتم إنشاؤها وإصدارها وتخزينها ونقلها والمصادقة عليها بواسطة التكنولوجيا الرقمية في بيئة إلكترونية. بالنسبة للمستثمرين، يعد هذا علامة فارقة رئيسية حيث إنها المرة الأولى التي يظهر فيها مفهوم الأصول الرقمية في هيكل قانوني واضح.

تغيرت طرق التداول أيضاً فيما يتعلق بمقدمي الخدمات. وفقاً للقرار 05، يُسمح فقط للمنظمات المرخصة من قبل وزارة المالية لتقديم خدمات تنظيم سوق الأصول الرقمية بتقديم الخدمات ذات الصلة والمشاركة في الإعلان أو التسويق المتعلق بالأصول الرقمية. أعلن القرار 96/QD-BTC بتاريخ 20 يناير 2026، لاحقاً عن إجراءات إدارية جديدة لإصدار وتعديل وإلغاء التراخيص؛ والسلطة المركزية المسؤولة هي لجنة الأوراق المالية الحكومية. باختصار، سيتعين على المستثمرين الذين يرغبون في التداول بامتثال المرور عبر منصات مرخصة، بدلاً من التصرف كما فعلوا خلال مرحلة السوق العفوية إلى حد كبير.

لا يقتصر الأمر على اشتراط الترخيص، بل إن التزامات مقدمي الخدمات مصممة أيضاً بصرامة. يتطلب القرار من مقدمي الخدمات التحقق من هوية المستثمرين الذين يفتحون حسابات، وإدارة أموال العملاء والأصول الرقمية بشكل منفصل عن أصول الشركة، ومراقبة المعاملات، وضمان أمن نظام تكنولوجيا المعلومات، وحماية أصول العملاء، والإفصاح علناً عن جداول رسوم الخدمات، وتخزين البيانات المهمة مثل تاريخ المعاملات، وعناوين المحفظة، وعناوين IP للوصول، والحسابات المصرفية المرتبطة على خوادم في فيتنام لمدة 10 سنوات على الأقل. بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني أن عملية تقديم الطلبات قد تتضمن بضع خطوات إضافية من KYC، ولكن في المقابل، توفر شفافية وقابلية تتبع أعلى.

من حيث التجربة العملية، يمكن تصور تداول الأصول الرقمية في فيتنام في ظل الإطار الجديد على النحو التالي: تختار منصة مرخصة، وتفتح حساباً، وتتحقق من هويتك، وتربط حسابك المصرفي حسب الحاجة، وتفهم جدول الرسوم قبل تداول الأصول المسموح بها. بالنسبة للمستثمرين الأجانب، يتطلب القرار 05 أيضاً آلية حساب متخصصة لإدارة التدفقات النقدية لشراء وبيع الأصول الرقمية في فيتنام. يظهر هذا أن السلطات تتجه نحو رقابة أكثر صرامة على التدفقات النقدية وإدارة المخاطر، بدلاً من تركها دون تنظيم كما كان في المراحل الأولى من السوق.

نقطة أخرى قيمة هي آلية الحماية عندما يواجه مقدم الخدمة مشاكل قانونية. ينص القرار على أنه إذا تم إلغاء ترخيص شركة ما، يحق للمستثمرين إيداع أصولهم الرقمية لدى مقدم خدمة آخر؛ إذا لم يتخذ المستثمر خياراً بعد، فقد تعين وزارة المالية بديلاً لإكمال المعاملات والعقود وعملية تسوية الأصول للعملاء، والتي يجب تنفيذها في غضون 45 يوماً. هذا فرق كبير عن عقلية "إذا كانت البورصة تعاني من مشاكل، فالمستخدمون بمفردهم" التي كانت مألوفة ذات يوم في العملات الرقمية.

طلب السوق هو السبب في أهمية هذا الإطار القانوني. تشير تقارير Chainalysis إلى أن فيتنام ظلت من بين الدول الرائدة من حيث اعتماد العملات الرقمية على المستوى الشعبي في عام 2025، بينما تشير Triple-A إلى أن فيتنام لديها واحدة من أعلى معدلات ملكية العملات الرقمية في العالم. كما لخصت PwC، في تقريرها الصادر في ديسمبر 2025، أن العملات الرقمية في فيتنام يُنظر إليها لأغراض التبادل والاستثمار، ولكن لا يُسمح بها كوسيلة للدفع. بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني أن التركيز الحالي يظل على التداول والحفظ وإدارة مخاطر الأصول الرقمية، بدلاً من استخدام العملات الرقمية لاستبدال الدونغ في المدفوعات اليومية.