区块链用了 18 年终于开始驶向主航道

作者：谷昱，ChainCatcher

本月初，老牌加密风投机构 Variant 宣布完成新一支规模 2.22 亿美元的基金募集，并将基金主题从过去的"数字所有权"进一步扩展为"autonomy（自主性）"。

这看起来只是一次普通募资，但其背后的信号并不普通。

Variant 合伙人 Jesse Walden 表示，未来"加密投资人"这一标签可能会逐渐消失，成为类似"互联网投资者"的存在。换句话说，加密不再是一个独立封闭的投资赛道，而更像一种底层技术范式，嵌入 AI、金融、社交、机器人、数据、内容与消费产品这些主航道之中。

这或许也是加密 VC 面对 AI 冲击给出的最现实回答：不是与 AI 争夺叙事，而是尝试成为 AI 世界的底层金融轨道。

一、加密 VC 开始模糊边界

过去几年，加密 VC 的募资逻辑主要建立在一个前提之上：区块链将诞生一批独立于 Web2 世界的新平台、新协议与新应用。

在 DeFi 、NFT、GameFi、Layer1、Layer2、模块化、再质押、DePin、RWA 等叙事轮番出现时，这个逻辑一度极具说服力。基金只要足够早地进入新叙事，就可能在代币的二级市场流动性中获得远超传统股权投资的回报。

但如今，这套逻辑正在失灵，核心原因是加密市场自身的财富效应明显减弱。比特币在今年大幅回落，多个市场观点将资金撤出 crypto ETF、宏观流动性压力以及投资者转向 AI 与大型科技 IPO 视为重要原因。与此同时，SpaceX、OpenAI、Anthropic 等 AI 与硬科技公司持续吸引 LP 与二级市场注意力，使加密资产在"增长故事"上的稀缺性被显著削弱。

这意味着，加密基金不只是在和其他加密基金竞争，而是在和所有能代表未来增长的资产竞争。AI、机器人、太空、国防科技、能源基础设施，都在争夺同一批 LP 的风险预算。

在这样的背景下，"只投加密"从一种专业标签，逐渐变成一种潜在约束。

如果 LP 相信 AI 是未来十年最重要的技术变量，那么一家基金很难只用"我们更懂代币经济学"来证明自身不可替代性。尤其是在过去几个周期中，大量加密项目并没有证明真实收入、用户留存与应用场景，反而留下了高 FDV、低流通、空投挖矿、链上僵尸应用等结构性问题。

这也是为什么越来越多加密 VC 开始主动模糊边界。

YZi Labs 投资范围已经扩展至 Web3、AI 和生物科技三大方向，并在今年参投了AI 工业机器人公司 RoboForce 的 5200 万美元融资。

据《华尔街日报》今年 2 月报道，Paradigm 正寻求为下一只基金募资最高约 15 亿美元，投资范围将从加密扩展到 AI、机器人等"前沿科技"，同时仍将继续布局加密赛道。今年 5 月，AI 制造公司 SendCutSend 完成 1.1 亿美元融资，Paradigm 参投。

5 月，Haun Ventures 宣布完成 10 亿美元新基金募资，投资范围扩展至 AI 代理领域。其创始人 Katie Haun 表示，人工智能将"越来越多地代表我们开展经济活动"，服务也需要随之调整以适应这一未来。

二、AI 代理或是加密真正的大规模落地应用

过去，加密项目常常试图让用户为了"去中心化"而使用产品，但现实证明，绝大多数用户并不会因为理念而改变行为。

如今，加密行业陷入一种尴尬局面：它仍然拥有全球化、开放金融、可组合性、资产发行与抗审查等独特能力，但这些能力长期缺少真正高频、刚需、规模化的应用入口。

未来更可能发生的是，用户并不知道自己在使用加密，但 AI Agent、机器人、金融应用、游戏或内容平台在后台调用稳定币、钱包、智能合约与链上身份。

在 Variant 看来，自主性不仅是自动化。自动化解决的是机器能不能替人完成任务，而自主性关注的是用户是否真正掌握自己的资产、身份、数据与决策权。Variant 在文章中表示，构建自治系统需要解决对抗性市场中的激励机制、法律、治理、安全、验证、政策以及地缘政治接口等一系列问题，而数字所有权是自主性的一个重要支柱。

"推动 Web3 运动的理念将在人工智能时代找到新的发展动力。我们做了很多实验，加密货币最初想被视为产品本身。但最终我们发现，加密货币是支撑众多产品的轨道，而它的增长故事才刚刚开始。"Jesse Walden 表示。

这或许是加密行业近年来最重要的一次认知修正。

加密不一定要成为用户每天打开的前台应用，它可以成为 AI 时代机器与机器、人与机器、应用与应用之间的经济结算层。

AI Agent 如果要代表用户完成任务，就需要钱包；如果要自主购买 API、调用算力、支付数据、订阅服务，就需要低成本、全球化、可编程的支付网络；如果要在多个平台之间携带身份、声誉和资产，就需要开放账户体系；如果要让外部世界相信其行为结果，就需要验证与审计机制。

这些问题，恰恰是加密过去十多年积累的能力范围。

三、Tether 的投资案例

加密巨头 Tether 对 NEURA Robotics 的投资，是这一趋势的典型案例。

6 月 10 日，德国机器人公司 NEURA Robotics 完成 14 亿美元融资，投资方包括 Tether、Amazon、Nvidia、Qualcomm、Bosch、Schaeffler 以及欧洲投资银行等。NEURA 表示，这笔资金将用于扩大认知机器人和人形机器人的商业化规模，并计划到 2030 年实现数百万台机器人生产。该公司还披露，其订单积压金额已经超过 10 亿美元。

从表面看，这是一笔 AI 机器人投资；但对 Tether 而言，它显然不只是财务下注。

根据相关通稿信息，NEURA 的机器人平台预计将集成 Tether 的钱包开发工具包 WDK，将自托管钱包功能直接嵌入机器人系统。这意味着，机器人未来可能通过完成任务获得微支付，与其他系统进行交易，或在人类预设参数范围内执行经济行为。

这正是稳定币最具想象力的新场景之一。

过去，稳定币最大的用户是交易者、跨境支付用户、灰色套利者和部分新兴市场居民。它解决的是人类之间的转账、结算与价值存储问题。但如果 AI Agent 与机器人开始成为经济主体，稳定币的使用频率和场景可能被显著放大。

一个机器人可以接单、完成搬运、获得 USDT 微支付；一个 AI Agent 可以自动购买数据、调用模型、支付 SaaS 服务；一个自动化供应链系统可以在货物抵达、传感器验证、合约确认后自动结算。相比传统银行系统，链上支付天然适合这种高频、小额、跨地域、机器可读的经济活动。

这也是为什么 AI 对加密并不只是竞争关系。AI 抢走了加密的资本注意力，但也可能为加密创造过去一直缺失的真实需求。

四、AI + Crypto 不是万能公式

当然，AI + Crypto 并不天然成立。

过去两年，市场已经见过太多粗暴拼接的项目：把 ChatGPT 接进 Telegram 群就叫 AI Agent，把一个模型调用接口包装成代币经济，把数据标注、算力租赁、智能体平台全部塞进白皮书。许多项目的问题与上一轮 GameFi、SocialFi 并无本质区别：概念很大，收入很小，代币很重，产品很轻。

真正有价值的 AI + Crypto 项目，应该满足至少一个条件：没有加密就无法成立，或者有了加密之后明显更好。

比如，Agent 需要自托管钱包与权限管理；AI 生成内容需要可验证来源和所有权；模型、算力与数据市场需要开放结算和激励机制；机器人经济需要机器可读的支付网络；自治组织需要透明治理和可执行规则。这些场景中，加密不是贴在外面的营销标签，而是系统运行所需的基础部件。

这也是加密项目与 VC 们接下来需要回答的问题。

如果他们只是因为 AI 更容易募资而把基金介绍页改成 AI + Crypto，那么这不会改变行业困境。市场迟早会发现，大多数所谓融合项目既没有 AI 壁垒，也没有加密必要性。

但如果他们能够找到 AI Agent、机器人、数据市场、金融自动化与链上身份中的真实交汇点，加密行业确实可能迎来一次新的应用周期。

这一次，增长未必来自更多散户冲进交易所购买新币，而可能来自更多机器、应用和企业在后台使用链上轨道。

五、结语

面对 AI 的冲击，加密 VC 给出的答案已经很清楚：不要再把加密当成一个孤立赛道，而要把它放进更大的技术浪潮里重新解释。

这既是主动进化，也是被迫转身。

当 LP 的资金流向 AI，当创业者的注意力流向 AI，当二级市场的风险偏好流向 AI，加密基金如果继续只讲 Layer1、DeFi、NFT、链游和空投增长，生存空间只会越来越窄。

但这并不意味着加密的故事结束了。恰恰相反，如果 AI Agent 真的成为新的互联网用户，机器人真的成为新的经济参与者，自动化系统真的开始代表人类执行越来越多交易，那么加密过去多年搭建的钱包、稳定币、智能合约、链上身份和开放金融网络，可能会第一次迎来高频、刚需、非投机化的使用场景。

加密行业比以往任何时候都需要新的叙事，但它更需要新的真实需求。