比特币势头增强，但CryptoQuant检测到市场疲软

• 交易量的恢复是一个积极信号，但单独并不能确认牛市。
• 比特币上涨了24%，同时现货和永续合约的交易量大幅增加。

比特币在市场上恢复了力量，尽管这一运动的组成仍然引发了对其维持当前价格水平能力的疑问。CryptoQuant的分析指出，现货市场的需求依然疲软，而衍生品在价格动态中再次占据了重要地位。

根据CryptoQuant分析师的说法，这种行为与2026年1月至2月以及3月至5月之间的情况相似，当时期货推动了恢复，而现货需求则滞后或处于负值。该公司认为，价格的上涨如果没有现货市场的持续购买支持，将对趋势的强度提供较不令人信服的信号。

比特币ETF的行为也发生了变化。在8月份净流入35.2亿美元后，9月7日至11日之间记录了4.63亿美元的流出。这意味着曾伴随恢复的需求来源失去了力量，而现货市场也没有足够的信号来接替，正如CriptoNoticias所解释的那样。

与此同时，CryptoQuant的数据表明市场之间存在分歧：**永续合约保持需求扩张，而现货市场的比特币直接购买仍在收缩。**因此，价格保持了动力，但衍生品的比重大于现货需求。

这种组成使得反弹在更大程度上依赖于衍生品的定位，而不是持续的现货需求。因此，CryptoQuant建议更加关注风险管理，而不是假设上涨必然会继续，因为如果期货不再跟随，可能会更加暴露于情绪的剧烈变化。

另一方面，数据显示，比特币在现货市场和永续合约市场的交易量在8月21日大幅增加。反弹发生在两个市场的活动水平处于多年来的最低点期间。 期货继续提供需求，而现货市场仍处于负值。来源：CryptoQuant。

这一次，交易量的增加与最近的其他事件相比呈现出不同之处。虽然大规模活动的高峰主要与大规模抛售相吻合，但8月份记录的增加发生在比特币价格上涨24%期间。根据CryptoQuant，这表明购买交易的权重更大。

这一局面可能表明市场开始摆脱熊市，向更牛市的阶段迈进。然而，现货需求的收缩和ETF流动的近期变化仍然保持了修正的可能性，专家表示。

这一背景也发生在对散户投资者之间的狂热和过度乐观可能增加卖压的风险的警告之后。为了使反弹获得更坚实的基础，CryptoQuant的数据建议，现货市场的直接购买应开始伴随目前由衍生品维持的动力。

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