印度启动企业债券代币化试点，以数字卢比结算

By: WEEX|2026/09/11 06:49:52

WEEX观察

当前的主要变量在于，该试点能在多大程度上从受控发行迈向更广泛的二级市场交易。监管机构表示计划进一步开放交易，因此市场参与者将关注流动性、准入规则和结算流程能否支持常规市场活动，而非零星发行。
另一个关键点是投资者范围。有关部门表示，未来可能探索个人投资者参与，但当前阶段仍由机构主导。扩大准入将影响代币化债券体系从基础设施测试转变为更广泛市场产品的速度。
结算设计同样值得关注。该试点将代币化债券与印度储备银行的市场接口连接，并使用数字卢比进行原子结算，使这一“债券加CBDC”模式的运营表现成为未来受监管代币化工作的关键信号。

根据监管机构披露的、名为 Demat 2.0 的倡议框架，印度证券交易委员会和印度储备银行已启动一项企业债券代币化试点，将该国规模达6200亿美元的企业债券市场引入分布式账本基础设施，并使用数字卢比进行结算。

该试点旨在对企业债券进行代币化，同时保持其法律属性不变。监管机构表示，发行人的付款义务和投资者权利维持不变，这表明该项目重点是改变发行、结算和服务基础设施，而非改变底层金融工具。

在该系统下，代币化债券与印度储备银行的统一市场接口相连，使证券和资金能够进行原子结算。智能合约还将自动执行利息支付和赎回，旨在减少债券市场交易后的人工处理流程。

试点中首批披露的发行人为 REC、拉森特博洛和 IIFL Finance。其代币化债券发行总额为1025亿印度卢比，其中 REC 为500亿印度卢比，拉森特博洛为500亿印度卢比，IIFL Finance 为25亿印度卢比。该数字指试点下的初始发行规模，并非印度企业债券市场的全部规模。

多项细节仍未确定，包括扩大交易准入的速度，以及个人投资者能够被纳入的条件。现有信息还表明，目前属于受控推进阶段，而非将整个市场全面迁移至分布式账本体系。

该试点的突出之处在于，它在官方市场架构内结合了受监管的债券代币化和中央银行数字货币结算。这超越了独立的区块链概念验证，使代币化固定收益基础设施更接近主流金融市场的底层设施。

该项目也进一步体现了政策层面对现实世界资产代币化日益增长的关注，尤其是在监管机构希望提高效率、同时不改变投资者保护或发行人义务的领域。如果该模式得以扩大规模，可能会影响其他司法辖区如何在现有法律和监管框架下处理链上证券结算。

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