CryptoQuant：熊市借贷需求上升，高净值人士抵押品转向 ZEC

CryptoQuant 数据显示，2026 年熊市期间，用户人均借贷笔数较 2025 年牛市上升，散户从 30.8 笔增至 53.5 笔，高净值人士（HNWI）从 16.5 笔增至 19.4 笔，复借用户占比升至 65.1%。借贷频率方面，HNWI 间隔稳定在 26-27 天，散户则从 11 天延长至 21 天。该趋势反映熊市借贷需求的逆周期特征，持有者倾向于抵押借贷而非低价抛售。 在抵押品结构上，HNWI 的比特币占比从 57.8% 降至 30.5%，ZEC 升至 24.2%（同期价格从约 50 美元涨至约 800 美元），XMR、LINK、ADA 占比亦上升。散户仍以 XRP 为主导，占比从 41.7% 降至 35.2%，比特币次之，TRX、XLM、BNB、KAS、VELO 等山寨币进入前十。交易量方面，USDC 排名升至第 3，ONDO 等 RWA 代币进入前十，SOL、SHIB 等跌出榜单。

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