比特币(BTC)总供应盈利率跌至50.8%,与过去的市场周期重置相符。 类似情况曾出现在2020年和2023年,随后BTC价格大幅上涨。 长期持有者净未实现利润/损失指数(LTH-NUPL)显示当前长期投资者仍在盈利。 近15.8%的比特币供应由企业实体和ETF持有,这改变了市场销售压力模式。 短期持有者的反应性出售显著减少。 WEEX Crypto News, 2026 盈利率回归过往市场底部水平 比特币总供应中的盈利率降至60.6%,这一水平通常与市场周期重置有关。在2023年1月,比特币价格为$16,682时,盈利率为51%,之后价格暴涨至2025年的$126,000。2020年3月,同样的设置下,比特币从$6,500上涨到2021年的$69,000。 这种50-60%的盈利率范围,在过去五年内多次标志着持有者接近比特币成本基准的时期。这压缩了网络上的未实现盈利,减少了市场下跌时的抛售动机。 LTH-NUPL 指数对市场走势的影响 历史上,当LTH-NUPL指数变为负值时,比特币的底部价位就会显现,如在2015年、2018年和2022年的熊市中。然而,目前的LTH-NUPL指数接近0.40,表明长期持有者仍然处于较舒适的盈利状态,即便整体盈利水平已接近市场周期性的低点。 这显示出市场环境的变化。如今,比特币供应中越来越大比例为企业和ETF持有,这些参与者通常持有时间较长,对短期价格波动的敏感度较低。这种转变解释了为何总供应盈利率可能回访历史积累区域,而长期持有盈利率却保持高企。 比特币交易所动向与估值模型 短期持有者向交易所Binance的流量在3月25日降至25,000…