تكشف VanEck عن حرية البيتكوين الزائلة من قيود سوق الأسهم — هل ستستمر؟

وفقًا لتقرير فان إيك الشهري لأصول الرقمية لشهر أبريل 2025، تفوقت بيتكوين (BTC) على الأسهم خلال شهر مضطرب، مما يوفر لمحة عن إمكاناتها كتحوط اقتصادي كبير. ومع ذلك، فإن العودة السريعة للأصل إلى السلوك المرتبط تشير إلى أن بيتكوين ليست جاهزة بعد للوقوف بشكل كامل بعيدًا عن الأسواق الخطرة. تفوق البيتكوين على الأسهم خلال عمليات البيع في السوق في أبريل انفصلت بيتكوين لفترة وجيزة عن الأسواق التقليدية مثل الأسهم. ومع ذلك، قد تكون استقلاليتها الجديدة قصيرة الأمد. “أظهرت بيتكوين علامات على الانفصال عن الأسهم خلال الأسبوع الذي انتهى في 6 أبريل”، كتب رئيس أبحاث الأصول الرقمية في فان إيك ماثيو سيجل كتب. تزامنت هذه الفترة مع إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن إجراءات التعريفة الجمركية الشاملة، مما أدى إلى بيع عالمي في الأسواق. بينما تراجع مؤشر S&P 500 والذهب، ارتفعت بيتكوين من 81,500$ إلى أكثر من 84,500$، مما يشير إلى تحول محتمل في تصور المستثمرين. ومع ذلك، لم يستمر الزخم. مع تقدم الشهر، أعادت حركة سعر بيتكوين التزامن مع الأسهم. لاحظت فان إيك، باستخدام بيانات من Artemis XYZ، أن ارتباط BTC-S&P 500 لمدة 30 يومًا انخفض إلى أقل من 0,25 في أوائل أبريل لكنه ارتد إلى 0,55 بحلول نهاية الشهر. “لم تنفصل بيتكوين بشكل كبير”، أكد التقرير. حققت بيتكوين مكاسب بنسبة 13% للشهر، متفوقة على خسارة ناسداك بنسبة 1% وأداء S&P 500 الثابت. وربما الأكثر إثارة للاهتمام، انخفضت تقلبات بيتكوين بنسبة 4%، حتى مع تضاعف تقلبات الأسهم وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين التجاري. ومع ذلك، بينما تظل الصورة قصيرة الأجل مشوشة، ترى VanEck علامات مبكرة على تحول هيكلي. يبرز التقرير اهتمامًا متزايدًا من الحكومات والمؤسسات بـ بيتكوين كأصل لحفظ القيمة مع إمكانات تحوط ماكرو طويلة الأجل. “تتشكل الرياح الخلفية الهيكلية. تواصل بيتكوين العثور على الدعم كأصل سيادي غير مرتبط”، كتب سيجل. أشارت VanEck إلى فنزويلا واستخدام روسيا لبيتكوين في التجارة الدولية كإشارة مبكرة لهذا الانتقال. تراكم البيتكوين من قبل الشركات نما في أبريل في الوقت نفسه، ارتفع تراكم الشركات لـ BTC في أبريل. تضمنت المشتريات البارزة 25,400 BTC من قبل Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) وتخصيصات جديدة من Metaplanet وSemler Scientific. أطلقت Softbank وTether وCantor Fitzgerald أيضًا شركة جديدة، 21 Capital، مع خطط لشراء $3 مليار من بيتكوين. تأتي هذه التطورات بعد تأكيد Standard Chartered أن بيتكوين تنمو الآن لتصبح تحوطًا ضد التمويل التقليدي (TradFi) ومخاطر الخزانة الأمريكية. جادل البنك بأن مرونة بيتكوين وسط الضغوط النقدية تعكس دورها المتزايد كدعم للمحفظة ضد هشاشة أسواق الديون المقومة بالعملة الورقية. “أعتقد أن بيتكوين هو تحوط ضد كل من مخاطر TradFi والخزانة الأمريكية. التهديد بإزالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول يقع ضمن مخاطر الخزانة—لذا فإن التحوط قائم”، قال جيف كندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في Standard Chartered، لـ BeInCrypto. ومع ذلك، لم تمتد هذه المرونة إلى سوق العملات الرقمية الأوسع. وفقًا لـ VanEck، تعثرت العملات البديلة حيث انخفضت عملات الميم، وTokens الذكاء الاصطناعي DeFi المضاربة، وشبكات Layer-1 مثل إيثريوم وSui بشكل حاد. انخفض مؤشر MarketVector Smart Contract Leaders بنسبة 5% في أبريل وانخفض بنسبة 34% منذ بداية العام. برزت سولانا كفائز نادر، حيث ارتفعت بنسبة 16% بفضل ترقيات الشبكة وزيادة اهتمام الخزانة المؤسسية. سوي سجلت قفزة بنسبة 45% في حجم DEX اليومي ودخلت ضمن العشرة الأوائل في إيرادات منصة العقود الذكية. على النقيض، تأخرت إيثريوم، حيث انخفضت بنسبة 3% مع تقلص حصة إيرادات الرسوم إلى 14% فقط، انخفاضًا من 74% قبل عامين. كان الاتجاه الأوسع في العملات البديلة هبوطيًا، واستمرت الطاقة المضاربة في التلاشي. انخفضت أحجام التداول في عملات الميم بنسبة 93% بين يناير ومارس، مع انخفاض مؤشر MarketVector Meme Coin بنسبة 48% منذ بداية العام. ومع ذلك، فيما يتعلق بمقاييس السعر والتقلب، قد تشير القوة النسبية لبيتكوين في أبريل إلى الاتجاه الذي يتجه إليه الأصل. تقرير فان إيك يستنتج أنه بينما لم تنفصل بيتكوين بعد تمامًا عن سلوك الأصول الخطرة، يتم بهدوء وضع الأساس للانفصال على المدى الطويل.